摩根大通新任首席市集策略师Dubravko Lakos-Bujas示意，尽管近日的暴跌冲走了股市的一些泡沫，但若是好意思联储持续“清楚不出舒缓货币战略的紧要性”【APD-096】ニューハーフ えな＆もえのあぶない課外授業，好意思股会面对更严重的下行风险。

　　一个月前，坚握唱空好意思股的首席市集策略分析师Marko Kolanovic离开了摩根大通，Lakos-Bujas接过了Kolanovic的位子。周四（8月8日）发布的汇报亦然Lakos-Bujas上位以来的首份汇报。

　　Lakos-Bujas写说念，本年上半年，往来员们关爱的是通胀的走向，但当前，他们的关爱点主要转向了高企的盈利预期和经济风险。最近的市集回调即是由对增长疲软的担忧情感以及对经济衰竭概率的从头订价所激励的。

　　他指出，股市不再是“单朝上行的往来”，而是越来越多围绕增长下行风险、好意思联储活动时机、拥堵的握仓、较高的估值，以及选举和地缘政事省略情趣的双向争论。

　　前一天，Bruce Kasman为首的小摩经济学家团队将年内好意思国衰竭的概率从上月初的25%上调至35%。公司CEO杰米·戴蒙则更悲不雅【APD-096】ニューハーフ えな＆もえのあぶない課外授業，他以为“软着陆”的几率在35%至40%傍边，即衰竭是更可能发生的状态。

　　据了解，市集对好意思国衰竭的担忧源于劳工部上周五公布的管事场地汇报，其中7月份幽闲率不测升至4.3%，达到了2021年10月以来的最高值，并触发了萨姆功令。

　　汇报公布后，小摩里面转而展望好意思联储将在9月和11月的会议上远隔降息50个基点，并在之后的每一次会议上各降息25个基点，直至战略制定者们敬佩经济走上正轨。

　　不外，被强化的降息预期并莫得为股市带来提振，周一时说念指、标普双双创下近两年来最倒霉的一天。固然跌势在近三天有所放缓，但华尔街仍怀疑市集休养可能莫得摈弃。

　　Lakos-Bujas以为，好意思股很容易受到极点仓位和动量拥堵的影响，在历史上这一阶段往往极度脆弱。Kolanovic先前也屡次警戒这一风险，他曾预言会出现一场通常2008年金融危境级别的着落。

　　Lakos-Bujas称，周一的飘荡是“波动性末日”的重演，由于股票的纷乱抛售，芝加哥期权往来所的波动率指数（VIX）飙升至2020年以来未见的水平，这种情况通常于2018年和2015年发生的闪崩情况。

　　这导致科技巨头和东说念主工智能热点股票的动量往来减弱，另外，8月份和9月份频繁是股票清楚较弱的两个月份。与此同期，好意思国大选的省略情趣也加重了近期股市的逆境。

　　Lakos-Bujas的团队在汇报中称，他们较为看好的投资地方是价钱合理的优质股、辞让性板块、低波动的股票以及公用职业板块，其次才是优质成长股，如大型科技股和半导体股。

　　相背，投契性成长股、周期性股票和小盘股是小摩最不看好的边界。提到受到板块轮动利好的小盘股，Lakos-Bujas称这一轮动更相宜“周期内的平仓”，何况是畴昔12个月里第三次轮动。

　　Lakos-Bujas说说念：“尽管本次平仓是三次中最大的一次，但与历史上的动量崩盘比拟【APD-096】ニューハーフ えな＆もえのあぶない課外授業，它还差了不少。”